21.04.2023 - «Детский мир» решил досрочно погасить биржевые облигации серии БО-06. Это очередной этап подготовки компании к реорганизации из ПАО в ООО, о которой было объявлено в ноябре 2022 года.
Происходящее может быть на руку главе «Сбербанка» Герману Грефу и сенатора Сулейману Керимову.
Нравится – не нравится, терпи, моя красавица
Реорганизация закономерно обрушила акции компании – в первые два дня после её объявления аж на 30%. С тех пор бумаги почти не растут, а в целом скорее неуклонно падают в цене. Всё дело в том, что компания, по сути, "схлопывается" до частной, а вкладчики при таком раскладе обязаны распрощаться с акциями.
Причём часто, по цене в несколько раз ниже чем та, по которой они эти бумаги приобретали. Источники издания из числа "попавших под раздачу" чувствуют себя обманутыми и даже уж подготовили обращение в правоохранительные органы: они будут пытаться доказать неправомерность действий мажоритариев компании, которые консолидируют власть над уже почти бывшим ПАО в своих руках.
15 марта произошёл кратковременный резкий скачок стоимости акций «Детского мира»: их цена выросла аж до 102,62 рублей за штуку. Для сравнения: их обычная среднегодовая стоимость до событий, связанных с реорганизаций находилась на уровне 82 рубля за штуку.
Каких-то причин для такого развития событий не было. Аналитики сходятся во мнении, что акции "разогнали" искусственно. Вполне вероятно, что с целью заставить акционеров усомниться в том, что "всё очень плохо", чтобы те не создавали лишних проблем. А ещё дело может быть в том, что за пару дней до этого из акционеров «Детского мира» вышел Михаил Клёнов – он продал 10% акций. Так вот, есть вероятность, что по факту он их продал через два дня после появления соответствующих новостей. А чтобы никто не обвинил в искусственном "разгоне" для продажи, информацию об этом пустили чуть раньше.
При этом, если обратиться к математике, то становится очевидно, что на самом деле "радужных" картинок от «Детского мира» миноритариям ждать не стоит. Руководство компании одобрило выделение всего 3 млрд рублей на выкуп акций после объявления о реорганизации фирмы в частное ООО. С условием, что сумма денежных средств, которые «Детский мир» планирует потратить на выкуп акций, "не может превысить 10% стоимости чистых активов ПАО «Детский мир» на дату ВОСА (внеочередного общего собрания акционеров). При этом доля бумаг в свободном обращении составляла на тот момент 60%.
Если опираться на эти данные, получается, что при самом удачном раскладе акционеры получат за свои бумаги по 20% от их стоимости. "Выигрыш" для "реструктуризаторов" в таком случае можно оценить, как минимум, в 12 млрд рублей.
Дружба на деньгах
Настало время вернуться к выгодообладателям этой ситуации. В 2021 году основными владельцами фонда, которому принадлежит «Детский мир» стали бывшие топ-менеджеры золотодобывающей компании «Полюс» Павел Грачев и Михаил Стискин. Крупнейшим акционером «Полюса», в свою очередь, является сын сенатора Сулеймана Керимова – Саид. Ещё примерно 22% частью «Детского мира» владеет Сбербанк под началом Германа Грефа.
Кстати, Стискин является выходцем из структуры Сбербанка. Логично предположить, что руководство кредитно-денежного учреждения имеет большое влияние на компанию. Да и с Керимовым-старшим у Германа Грефа могут быть весьма приятные отношения – по крайней мере судя по тому, как первый отзывался о втором в интервью Financial Times. Тогда, кстати, Керимова задерживали в Ницце по подозрению отмывании денег и уклонении от уплаты налогов.
Греф даже тогда написал президенту Франции Эммануэлю Макрону письмо в поддержку Керимова.
Возможно, Греф тоже поучаствовал в этом "проекте": иначе зачем ему рьяно поддерживать Керимова в такой ситуации? Кажется, они давно ведут дела вместе.
Соответственно, именно у Грефа и Керимова, вероятнее всего, надо интересоваться о причинах принятого решения по реорганизации ПАО «Детский мир» в ООО.
Госденьги для своих
Вспомним подобную историю с «Уралкалием». В 2017 году было объявлено о реорганизации его в частную структуру. В декабре 2013 года Дмитрий Мазепин вместе с Михаилом Прохоровым приобрели акции «Уралкалия» у структур Сулеймана Керимова и его партнёров. К 2017 году компания подешевела более, чем вдвое. На конец 2020 года совокупный долг «Уралхима» (собственник «Уралкалия») и «Уралкалия» достигал почти $11 млрд. Причём где-то половину этой суммы дал Сбербанк.
Складывается ощущение, что глава крупнейшего российского банка даёт денег "своим", пусть и на убыточные по сути, но, вероятно, весьма выгодные для него самого проекты. Только забывает, что средства государственные, а не его личные.
В то же время он распродаёт активы Сбербанка, купленные на госденьги частным лицам. Причём не всегда даже в открытую.
Не так давно СМИ узнали о том, что Сбербанк продал свою долю в хорватской Fortenova Group инвестору из ОАЭ Саифу Алькетби. Причём, как утверждает Fortenova, есть основания сомневаться в законности сделки. Как минимум потому, что сама Fortenova узнала обо всём по факту свершившегося. Как максимум – текущее законодательство относительно санкций предполагает получения согласия регулятора на эту сделку, которого, по мнению Fortenova, не было. Дело может пахнуть уголовными делами и международными расследованиями. The Moscow Post подробно освещал эту историю.
С начала СВО у Грефа уехали, если не сказать – убежали, чуть ли не все заместители. Начиная от Льва Хасиса, который, по слухам, в Америке может пытаться спасти активы Грефа, и заканчивая майским оттоком, когда свои посты оставили Александра Бурик и Сергей Мальцев, а также член правления Наталья Алымова. В некоторых кругах уже давно обсуждают возможное "отбытие" в края далёкие и самого Грефа.
Не для того ли он занимается всеми этими пертурбациями с активами? Деньги акционеров "Детского мира" также могут стать серьёзным подспорьем на дальних берегах. Скоро Керимову придётся поменяться ролями с Грефом и начать его выгораживать?
Невыгодный Мамут
В этой связи Греф, возможно, сейчас пытается "сблизиться" ещё крепче с политическим "тяжеловесом" Керимовым, и, одновременно, избавиться от неугодных, которые не приносят ему прибыли и защиты. Не столь давно гремел скандал с торговой сетью Hamleys Александра Мамута, которую пытались выгнать по формальному основанию (в связи с тем, что ценовая политика Hamleys перестала соответствовать уровню этого объекта) из Центрального детского магазина (ЦДМ, бывший «Детский мир»), где те занимали площади.
ЦДМ принадлежит структуре «Галс-Девелопмент», которую связывают с интересами главы ВТБ Андрея Костина. Последний, как и Греф, может сотрудничать с керимовскими структурами.
Если взглянуть на историю взаимоотношений Мамута, Сбербанка и Керимова, то можно проследить, как ухудшались отношения между партнёрами. В 2013 году Мамут с бывшим владельцем ГК ПИК Сергеем Гордеевым приобрели у керимовских структур акции ПИКа, а в 2017 – сеть кинотеатров «Синема-парк».
Но вскоре после последней покупки банк «Траст» начал требовать от Мамута возвращения долгов, которые тот набрал в санированном «Открытии». И «Синема-парк» тоже попал[1] "горячую руку".
Тут Сбербанк, хоть ему это и не свойственно, решился видимо помочь олигарху и в 2019 году купил у него почти половину Rambler Group, чуть позднее доведя её до контролирующей.
Но то ли Мамут не был доволен условиями сделки, то ли Сбербанк убедился в её невыгодности, но в итоге от Мамута решили потихоньку избавляться нехитрым способом – выдавив с площадей бывшего «Детского мира». Вполне возможно, что Мамут и Греф просто не сошлись в цене.
Сейчас Мамут пытается нарастить активы сегменте – недавно его структура приобрела акции сети «Кораблик» и планирует наращивать долю. Возможно, скоро нас ждёт новый виток противостояния бизнес-тяжеловесов?
Тем более, что у Грефа и Керимова, похоже, могут начаться проблемы из-за готовящегося обращения считающими себя обманутыми акционеров к правоохранителям.
