04.02.2022 - Покупка Квадры закончена. Росатом купил электростанции и ТЭЦ в регионе с одним из самых высоких тарифов. Эксперты считают, что часть генерации пойдёт «под нож», для того чтобы получить госсредства на новые стройки Росатома. Неужели это нормально?
В этой сделке смешалось многое. ФАС, который ранее всячески препятствовал продаже Прохоровым «Квадра», упирая на то, что покупка приведет к нарушению конкуренции на оптовом рынке электроэнергии, при этой сделке промолчал. Про тепловой и энергетический рынок, с его постоянно растущими ценами, похоже никто и не вспоминал.
Госкомпания, видимо, покупает частника по цене, которая выше того, что можно на ней заработать, если использовать стандартные модели мультипликаторов текущей выручки. Цена официальная не озвучена, хотя как это может быть с госкомпанией? Сделка госкорпорации абсолютно непрозрачная.
Эксперты называют[1] цену сделки по приобретению 82,5% акций в 26 млрд руб., а на бирже дают оценку стоимости Квадры лишь в 12,8 млрд руб. Переплата больше чем в два раза! По всей видимости, кто-то что-то кому-то откатит, или может цену просто завысили «по ошибке»? А быть может входящая в управляемый Алексеем Лихачёвым «Росатом» компания «Русатом Инфраструктурные решения» сможет использовать этот актив как-то иначе, чем остальные? Про «серые» схемы сделки подтверждений у нас нет. Зато эксперты рынка во всю обсуждают сомнительный и очень странный способ, как атомная корпорация собирается заработать на непрофильной Квадре за госсчёт.
Закрыть и попилить
На рынке электроэнергии творится что-то невероятное. В 2021 при снижении спроса, связанного с замедлением экономики, цены на электроэнергию растут как на дрожжах. Тенденция наблюдается даже в Черноземье, при избыточной генерации! Но этот парадокс рынка еще не всё, чем мы можем вас удивить.
Со времён реформ Анатолия Чубайса в электроэнергетике оказалось заложено много системных ошибок. Одна из них – плата за дополнительные мощности. На определенном этапе это требовалось для ввода новых генераций и привлечения инвесторов в отрасль. А сейчас это стало технологией для получения госфинасирования, слабо связанной с потребностями рынка. Так, закрытие части мощностей Квадры может быть экономически эффективно только из-за госдотаций. Ниже объясним подробнее.
Крупного частного производителя электроэнергии – компанию Квадра, которой принадлежат 20 электростанций и 319 ТЭЦ, покупает Росатом под управлением Алексея Лихачёва. В то же время, ГК рассматривает возможность избавления от «неэффективной генерации». «Неэффективная генерация», по мнению руководства Росатома, это 1,1 ГВт неэффективных газовых станций (около 1/3 всей установленной мощности «Квадры»). По договорам поставок мощностей (ДПМ) оставят в работе 8 станций, так как они получают повышенные платежи за мощность. Освободившийся рынок они собираются питать новыми атомными электростанциями. Для Росатома уже одобрены контракты для запуска двух энергоблоков Курской АЭС. Вывод «неэффективных генераций» позволит быстрее запустить и окупить новые энергоблоки, а заодно получить средства по упомянутой выше программе госфинансирования.
Получается, что госкорпорация, которая специализируется на атомной генерации, покупает мощности чтобы... закрыть часть электростанций? Это подтверждают близкие к сделке источники, опрошенные[2] журналистом Полиной Смертиной: «Госкорпорация рассматривает возможность вывести часть электростанций «Квадры» и заместить их выработкой с новых атомных блоков».
Это и есть «каннибализм», а не просто коммерческий подход – «сожрать» одно производство или ноу-хау, для того чтобы обеспечить эффективность другого производства. Подобные примеры есть и у частных иностранных. Но они зарабатывают на своих клиентах, а не на госфинансировании как Росатом.
ПАО «Квадра» обеспечивало 25% тепла и электроэнергии в Центральной России, составляя конкуренцию другим поставщикам. Теперь же, предприятиям и жителям 11 центральных областей (а это Смоленская, Калужская, Тульская, Рязанская, Орловская, Липецкая, Тамбовская, Курская, Воронежская, Брянская и Белгородская области), по всей вероятности, придется затягивать ремень потуже.
В итоге «Росатом» получила удобное положение в тепловом бизнесе и закрепляет свои позиции на крупнейшем региональном рынке тепла в Центральной России. Причем за государственный счет. Теперь госкорпорация присутствует во всех сегментах генерации – от газовых котельных до ветряных электростанций. И, скорее всего, мощности ПАО «Квадра» Росатому не очень-то и нужны.
Очень хочется воскликнуть: «А конкурировать на рынке за счет цены и блага потребителей вы не пробовали?! Или просто распил госсредств это все, что вы умеете?».
Но планы госкорпорации идут гораздо дальше…
Помимо существенного гешефта за введение дополнительных мощностей, «Росатом» получит огромные средства по ФЦП «Новая атомная энергетика» из закромов Родины – ФНБ (Фонд национального благосостояния). Летом прошлого года Правительство решило выделить[3] в 2021-2024 годах 79,9 млрд руб. (из них 55,9 из ФНБ) на программу «Росатома» «Новая атомная энергетика». Общий же объем финансирования всех инициатив — 504,8 млрд руб. из бюджета, а также 232 млрд руб. из ФНБ.
Учитывая будущее государственное финансирование в полтриллиона рублей, покупка «Квадры» для ГК просто «мелочь».
Распродажа
Бывший кандидат в президенты Михаил Прохоров продал один из своих последних крупных промышленных активов в России структуре Росатома. Миллиардер продолжает свою компанию по продаже активов, начатую еще в 2016 году.
ПАО «Квадра» – это практически последний крупный промышленный актив бизнесмена и несостоявшегося политика.
В 2016 году «Онэксим» Прохорова продал 20% акций «Уралкалия». А в октябре стало известно, что «Онэксим» продаст 12% UC Rusal за $700 млн. В декабре было объявлено[4] о закрытии еще одной сделки по продаже 90,99% акций компании ОПИН концерну «Россиум».
В июне 2017 года «Онэксим» продает 65% акций РБК и издание «Сноб».
В начале 2018 года Прохоров «избавился» от акций компании «Русал» с хорошей скидкой к рыночной цене.
В марте 2020 г было объявлено, что Прохоров продал[5] 35,84% акций банка "Международный финансовый клуб" (МФК) Татьяне Орловой.
В 2021 году, скандально известный проект «Ё-мобиль», компании Прохорова «Ё-Инжиниринг», «достался» Сберу Германа Грефа. Правда, сам Михаил Прохоров предусмотрительно вышел из проекта еще в 2014 году. «Ё проект» обошелся Прохорову, по некоторым источникам, в около 150 млн евро. А вот зачем этот прожект понадобился Грефу? Ну да ерунда, ведь не из своего кармана покупал. Грефу, кажется, свойственно скупать за деньги Сбера все «что не приколочено».
«Квадра» и банк «Ренессанс Кредит» (45 место в финансовом рейтинге в России) оставались последними крупными активами у Прохорова после масштабной распродажи. Теперь и «Квадра» продана, а вокруг банка происходят интересные события.
Собственником банка «Ренессанс Кредит» в январе 2021 года стало ООО «Казначей-Финанс». Которой владеет (99,99%) кипрская компания Doosti Enterprices Limited, а 100% акций которой принадлежат Onexim Holdings Limited. А единственным акционером компании Onexim Holdings Limited является[6] Прохоров Михаил Дмитриевич.
А 23 декабря 2021 года стало известно, что и последний финансовый «оплот» Прохорова выставлен на продажу. Об этом рассказали СМИ несколько источников на финансовом рынке. Собеседники издания, близкие к сторонам сделки, заявляют, что банк ведет переговоры с Совкомбанком. Со слов источников цена сделки может составить[7] 0,7-0,8 капитала банка.
Итак, миллиардер, бизнесмен Прохоров, который баллотировался в президенты в 2012 году (и даже умудрился набрать 8%), в 2014 году начал планомерно распродавать все российские активы. Не патриотично как-то. О том что его кандидатура на выборах не рассматривалась даже им серьезно говорили не раз. Но выходит его нелюбовь доходит до полного отторжения. Продать всё и сбежать — тут одного риска санкций маловато. Пример уехавших в США политиков ради укрытия подтверждает, там на месте ребят порядком стращают. Видимое радушие сменяется требованием к лоббизму в регионе прошлого влияния, а приземленный капитал через годы начинает возбуждать местных фискалов на контроль их отмывочного свойства. Верно ли сделал олигарх, что разорвал свои связи с Россией — посмотрим. На сегодня, Прохоров «собрал» по миру $9 млрд наличными. А «всего» их у него – $11,4 млрд и 14 строчка в Forbes.
Ссылки и сноски
- ↑ «Росатом» выкупил «Квадру» у Михаила Прохорова за 26 млрд рублей - «Ведомости»
- ↑ «Квадру» разбирают на атомы - «Коммерсантъ»
- ↑ «Росатом» получит из ФНБ и бюджета 80 млрд руб. для развития малых АЭС - «Финансовая газета»
- ↑ Михаил Прохоров продаст 12% UC Rusal за $700 млн - «Ведомости»
- ↑ Татьяна Орлова стала акционером банка Михаила Прохорова - «Ведомости»
- ↑ «Онэксим» Михаила Прохорова консолидировала 100% банка «Ренессанс Кредит» - «Ведомости»
- ↑ ОНЭКСИМ уходит от финансов - «Коммерсантъ»
